煤價調整至合理區間

今年9月下旬，全國多個省份拉閘限電，“電荒”“煤炭價格一路攀升”成為社會關注的焦點。特別是煤炭價格非理性猛漲，不僅大幅推高下游行業生產成本，也將對冬季電力等能源供應保障和群眾溫暖過冬產生不利影響。

而在市場失靈、煤炭價格出現不正常上漲的情況下，國家發改委、國家市場監管總局等多部門密集調控，引導煤炭價格回歸合理區間。

與此同時，煤炭行業也開始了自我調整，對于投機炒作的行為，將會依法依規處理。比如說在煤炭主要產地陜西，當地相關部門和企業就已經開始了聯合公安部門介入煤炭的生產銷售

在一系列保供政策密集調控下，全國煤炭產量明顯增加。今年1-10月，煤炭產量為33億噸，同比增加4%。10月中下旬以來，全國日均煤炭產量連續數日保持在1150萬噸以上，創近年來日產量峰值。

與此同時，電廠存煤水平快速提升，存煤量與去年同期水平基本一致。國家發改委表示，自10月以來，電煤供應較去年同期增加超過30%，持續大于耗煤。到11月中旬，全國統調電廠庫存可用天數提升至22天，東北三省統調電廠可用天數提升至31天。

因此，多位業內人士認為，未來在供需形勢好轉和價格干預下，煤價將回歸到合理區間內。

未來隨著經濟進入“新常態”，煤炭需求增速將較今年有所下降并保持穩定，在產能的有序釋放下，供需將基本保持平衡。加之政策對煤價干預調控的力度會得到延續，煤價或將再難大漲大跌，同時也許進一步關注對合理區間的界定。

煤需求將迎來快速攀升

煤炭是我國目前的主體能源，在國家能源供應中發揮著重要的基礎和兜底保障作用。冬季是我國工業和居民用電的高峰，12月是全年需求最旺盛的月份，火電耗煤環比增速通常在10%以上。

隨著11月中下旬這一全面進入供暖季的階段到來，加之今年冬季大概率將遭遇“拉尼娜”天氣，氣溫較往年偏低，四季度用煤需求或較往年有所增加

對于煤電廠而言，隨著煤炭的供需平衡，煤炭價格也逐漸向合理區間回歸，燃煤電廠成本端壓力將有所緩解，為其業績增長提供支撐。

此前受煤炭調控政策的影響，市場相對悲觀，相關煤炭股回調較大。比如兗州煤業近2個月跌幅達37%，潞安環能近2個月跌幅達39%等。從基本面上來看，目前煤炭股已基本上位于底部。

伴隨著煤炭價格回調政策力度趨于平穩，前期的風險因素已基本釋放。加之近期，國內進入供暖季節，市場需求激增，為煤炭企業的業績提供強有力的支撐，煤炭股將重回業績支撐的投資主線。

在業績穩健基礎上低估值特點將再次凸顯，同時雙碳背景下煤炭供給有望先于需求達峰，中長期緊供給常態化預期下煤企價值亟待重估

總得來說，“穩價”還是煤炭價格調控的主基調。隨著煤炭價格進一步回歸合理區間，補庫存需求逐步增加，為煤炭企業的業績提供強有力的支撐。